行业动态
　　上周全国水泥市场价钱环比略有上涨，华东幅度为0.44%。水泥主要体如今四川、大面底市青海以及新疆，积限差距地域价钱上涨20－30元/吨，产玻场难场钻其余地域价钱均坚持平稳。璃市
　　四川水泥市场由于相助较为强烈，言见研价钱战复原，华东近期企业尽管未对于外正式宣告下调价钱，水泥但少数企业已经果真里给了优惠政策，大面底市成都市场P.O42.5散360元/吨，积限较前期比照再次上涨30元/吨；绵阳、产玻场难场钻德阳、璃市广元也都有20－40元/吨的言见研上涨幅度。
　　青海市场价钱下调10－20元/吨，华东价钱走低主要原因是由于近两个月新增产能不断释放，市场求过于供格式被突破，现西宁市场高标号依然晃动在400元/吨以上。
　　新疆乌鲁木齐高标号价钱下调20元/吨，南疆阿克苏价钱下调30元/吨。据清晰，价钱下调原因一是由于近期有新增产能投放市场，二是适量调解价钱可能舒缓甘肃、四川外省高价水泥进入量削减；三是有少数工程因资金紧迫而泛起缓建。
　　华东地域价钱坚持平稳，自7月13日起，江苏、浙江、湖北、安徽、山东等差距地域主要企业因相关部份限电、自主停产概况停窑魔难，都有10－15天停产的行动，这将会减轻企业库存压力，也会使水泥价钱在旺季时期比力平稳。
　　能源煤价钱坚持平稳，凭证咱们煤炭钻研小组的分说，由于电厂旺季加大了采煤力度，当初电厂库存处于历史高位，电厂推销煤炭的积较性开始上涨，这一点可能从沿海煤炭运价不断三周上涨患上到印证，同时口岸库存也处于高位，咱们分说三季度很可能泛起煤价旺季不旺，致使小幅上涨的走势。
　　行业意见
　　四川水泥市场在汶川地震之后产能急剧缩短，2009年新投产产能/2008年产量为62.16%，2010年新投产产能/2010年产量仍逾越30%，同时该地域市场会集度较低，当初CR10不到40%，咱们分说，往年该地域供求方式依然较为严酷，但不清扫泛起大面积限电的情景下价钱的回升。
　　华东大部份地域已经渡过梅旱季节，咱们以为，由于天气的转好，需要将逐渐复原，而7月份华东、华中大面积的（江苏、浙江、湖北、安徽、山东）限产保价，加之用电高峰到来时限电导致的自动限产，水泥供求关连环比改善，因此短期价钱可坚持晃动。在限电、企业协同自动限产因素的熏染下，咱们分说，整年价钱依然可能坚持高位，在进入4季度旺季之后，价钱可能回升至这次上涨前途度。
　　咱们依然坚持近期以来的意见：往年新增1000万套保障房（新开工可能低于此数）是政治使命，虽有延迟但依然能实现，可能对于冲商品房投入资金下滑的危害，而基建投入资金增速回落原本就在预期之中，回落幅度不会很大，因此对于未来水泥需要不用过于耽忧。水泥需要疲弱期（新疆除了外，估量还要不断1－2个月摆布）偏偏以及用电旺季重叠，电力紧迫以及企业自动协同激发的限产对于水泥价钱有反对于。随着三季度保障房的大批开工，水泥需要将昏迷。
　　保障房减速建树的新闻爆发反映水泥股在近一个月快捷反弹，估值从以前的2011年10－12倍PE回升到12－15倍PE。短期由于缺少新的爆发反映因素，股市面景可能难以不断大涨，但就中期（2－6个月）而言，当初水泥行业估值依然不高，往年盈利有保障，可能会再超预期，因此咱们坚持对于水泥行业的悲不雅意见以及“增持”评级，当初要点推选的水泥股排序为：海螺水泥、巢东股份、华新水泥、亚泰总体、金隅股份等河北水泥股、塔牌总体。
　　危害揭示：主要危害来自于水泥价钱的回落大幅逾越市场预期。

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